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| 建材：11月相比其他主題投資機會更具吸引力（附股） |
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2015.11.29 |
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| 2015-11-0310:31:03來源：銀河證券作者：建材：11月我們推薦北新建材、方興科技、悅心健康、永高股份、友邦吊頂昨日（11月13日） 建材行業指數（882410）漲跌幅為-2.66% 在全部24個行業中排18比特；10月份 建材行業指數漲跌幅為2.27% 在全部24個行業中排第24比特；年初至今 建材行業指數漲跌幅為0.88% 在全部24個行業中排第22比特。建材行業一直處於市場墊底的角色。整體來看 總體經濟轉型帶來的需求下降與環保要求提高、以及行業無序競爭和超額供給 是A股建材行業表現遠落後於市場和其他行業的主要原因。從三季報來看 建材行業整體上也是沒有可觀的改善和太多亮點的。A股建材行業上市公司呈現兩極化發展趨勢 一方面傳統建材行業中市場佔有率高的上市公司止滑條 如水泥、玻璃、等行業的龍頭公司 仍在進一步通過並購提高產能和行業集中度；另一方面 產品替代性强、產能分散的建材行業公司 存在去建材業務的現象 部分或徹底轉型為其他行業。數據上來看 從2014年3季度-2015年3季度是建材公司轉型最集中的一個時期鋁骨架刮泥地墊 轉型主要集中在互聯網、醫療、教育、新媒體、金融等新興和熱門的行業 財務投資與上市公司做PE在建材行業上市公司內很普遍。從時間上看 傳統行業的水泥行業 雖然短期存在一定的需求改善與持續的產能集中趨勢 但從水泥價格、市值/收入比、PE等名額綜合與來看 龍頭的公司護城河仍需要3-5年才能形成。玻璃行業 產能仍在新增、競爭惡化 傳統建材玻璃和日用需求萎縮和波動、而光伏玻璃、電子玻璃需求持續新增屋頂防水工程。 行業表現分化。雖然行業整體表現是落後的。 但從投資主線來看。 建材行業也不乏亮點：國企改革、轉型、需求增長、價值低估的行業和個股仍是行業重要的投資機會。從上個月我們在晨會和路演中推薦的標的來說中材國際、友邦吊頂、悅心健康、長海股份、巨龍管業、亞瑪頓的漲幅都超過了行業平均漲幅（14.71%） 漲幅的算數平均值為25.11%。這也印證了 行業整體表現與A股和市場熱點行業間的冷暖差距。對於11月份來看 我們的整體投資策略與上個月大體不變 我們認為行業整體的活躍度和個股的彈性在年底這個月會進一步提高 相比其他主線主題投資的機會更具吸引力。11月份 我們推薦：北新建材、方興科技、悅心健康、永高股份、友邦吊頂。（分析師：洪亮） |
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